股票研究之路 (七)

這應該是期末考前最後一篇文章了，
之後的忙碌情形可想而知，
心得都等到五個禮拜後再沉澱吧...

最近開始著手仔細閱讀公司年報，
目前為止總共看了兩份，
第一份還花了真多時間，
林林總總加起來，大約耗時8小時！
然而，第二份更加複雜的年報，
就只花了2小時，
相信之後可以更加精簡，目標在1小時內精讀完畢。

不過公開資訊可不只年報而已，
如果只讀年報的話，想當然爾無法跟上所有資訊，
所以就我目前的認知，
把公司相關所有可能的資訊集結起來，
大概包含了：
(1)年報、各季度財報、各月營收、其他重大訊息
(2)研究報告、公司新聞、經營者新聞、經營者專訪
(3)上游、下游、競爭者動態
...
目前想到這些，這些說快，閱讀一遍至少也要花上半天，
不過閱讀的時候，我認為必須針對特定資訊，
否則將有事倍功半之效，
而特定資訊因人而異，對我來說則是以下幾項最為重要：
(1)產業前景
(2)公司經營能力：鞏固護城河；
                            資金運用情形(是否用在效率點、是否承擔過高風險)；
                            產銷成本控制情形(合理範圍內縮減)
(3)經營者品德

更精確地描述的話，上述年報、各季度財報等等，
如同上篇文所述，只是公司動態洪流裡片段靜止的模樣，
公司的未來性必須將其置於上游、下游、同游間競爭者的動態變化，
一起合併思考。

結論一言以蔽之，引用蘇東坡的「博觀而約取，厚積而薄發」，
這也是股票版名人buffetist重視的觀念。
先求蒐集資訊的能力，重點是汲取資訊中所需的內容化為知識，
也容我對自己再強調一次：產業前景、公司經營能力、經營者品德。

當然，把這些觀念數值化又是另外一回事了...

102.12.3 SEN